短期逻辑：上周，LME库存有所增加，而精炼铜进口亏损有所扩大，料对精炼铜进口有一定的阻碍，并且此前铜价格下跌时间短暂，未能有效逼迫智利铜供应商减产，所以，铜价格回升压力逐步增加。

日内走势：沪期铜主力合约1611日内收盘在37760元/吨，最低价格37710元/吨，最高价格37870元/吨。夜盘上涨0.08%。

9月26日及夜盘，现货成交清淡，但是现货商普遍对于升水较为减持，特别是湿法铜升水上调，主要是预期下游会在节前备货。短期国内现货市场存在支撑。

精炼铜进口亏损幅度近几日有所增加，LME库存再度回升，中国精炼铜进口料受限。而8月中国精炼铜产量创近几个月的新高，主要是国内精炼产能不断放大所致。此外，COMEX库存一直在持续的增加，显示出当前铜价格并未迫使智利精炼铜的供应下降。
 

所以，在这样的格局下，仍然可以认为供应弹性是存在的；虽然中国下游需求季节性复苏，但是主要体现在电缆领域，而这也是各种因素叠加的结果，并不具有太强的动力，所以铜价格继续向上挺进的难度不断在增加。

而尽管8月中国精炼铜产量较大，但是铜精矿进口增速逐步降低，秘鲁新增铜矿山的影响已经体现，短期内，中国精炼铜产量环比增加的动力在减弱，所以，供应的压力并不是特别大。因此，综合情况来看，铜市场依然缺乏大幅度波动的逻辑。