LME三月铜分时图

沪铜1611合约分时图

从7月中旬以来，沪铜展开振荡下行走势，持仓明显下降。截至上周末，沪铜总持仓为51万余手，较7月中旬的65万手下降超过20%，较去年年底的77万手下降超过30%，低持仓显示市场交投兴趣较弱。

摩根大通认为，亚洲实货贸易商对金属的询价增多，不过尚未出现大规模交易。尽管近期由宏观面拉动的基本金属价格上涨令熊市中断，但从基本面角度看，铜价在未来几个季度仍会下跌。摩根大通预计，三季度铜均价为4400美元/吨。

现货市场报升水50-升水90元/吨，平水铜报价明显偏少，令现铜整体升水小幅回落受限。

因进口亏损进一步收窄，部分进口铜流入市场，持货商欲逢高升水，优先将所持大量好铜换现。早盘10点，好铜报价降至升水80元/吨，但平水铜因报价少而坚挺。
 

下游接货继续受阻，等待合适的低价进场点位。市场成交在降价后略有起色，同时在低价货源被消化后，持货商有意控制放货节奏，以求升水缓降。午后铜价震荡抬升，市场报价呈现两端收窄特征，报升水60-升水80元/吨，持货商欲为后市留下缓冲空间。

今年二季度后，国内房地产主要数据出现回落，比如房地产开发、投资、新屋开工，等等。汽车产量同比虽然增加，但环比数据下降较快。这些铜主要消费行业出现了回落。

综合来看，铜在美国9月议息会议之前仍将保持偏弱振荡，低持仓会限制反弹空间。未来需要关注美元进入消息空窗期后，沪铜能否打破目前的僵局。